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铁矿石蓄势待涨

发布日期:2018-02-01 来源:期货日报 作者: 浏?#26469;?#25968;:21872

由于短期供给压力加大,港口库存居高不下,市场信心走弱,铁矿石期货有所回落。不过基本面在一季度有望改善,铁矿石短期以回调思路看待。

钢价表现依?#21892;?#24378;

在钢市供需两弱的格局下,中间商的补库需求成为支撑钢价的主要力量。螺纹钢期货振荡偏强运行,期价的稳定给予?#32622;?#21830;一定信心。最近钢材社会库存积累明显,增幅达到20%,而?#20197;?#38271;趋势还在?#26377;?月中旬之前,在环保限产政策的压力下,钢铁产能释放将继续受限,预计钢价在补库需求的推动下有望反弹,但是高度有限。

供给压力逐?#20132;?#35299;

铁矿石供给过剩已经由前?#25913;?#30340;绝对过剩转变为相对过剩,在市场偏好高品位铁矿石的背景下,高品位铁矿石供给不足,溢价较大。

一季度基本面对铁矿石市场仍有支撑。从海外进口矿供应分析,一季度是海外矿山的发货淡季,预计澳洲、巴西铁矿石发往中国的数量环比将有所减少。而在国内进口依存度大幅提升的背景下,进口矿的缩量对于国内供给端的影响将较为明显。从国内来看,今年以来,铁矿石反弹幅度仍不足以刺激国内矿山加大生产。最新数据统计显示,截至1月26日,全国大型矿山开工率为46.7%,中小矿山的开工率仍然维持在低位。国内铁矿石受寒冷天气和春节长假影响,产量边际下降不可避免。

需求有望好转

虽然去年11月中旬以来,北方钢厂环保限产使得铁矿石需求受到一定程度的压制,但是在钢厂高利润的刺激下,不受环保限产影响的钢厂对于铁矿石需求较好。以往钢厂基本处于盈亏平衡点,且主流矿企定价较为强势,钢厂备货的主动性较差。去年以来,钢厂利润不断扩大,钢厂补库行为对价格短周期影响提升。目前钢厂高盈利?#21050;?#19979;仍在?#20998;?#39640;产量,对于高品位矿需求保持高位,导致高?#25512;?#20301;矿价差仍然处于高位区间运行。

由于钢厂环保限产将?#26377;?#21040;3月中旬,在此之前预期钢市供需面基本平衡,钢价企稳也使得钢厂高盈利?#21050;?#33021;够得到?#26377;?#19988;目前矿价绝对值并不高,钢厂主动备货的可能性较大,特别是3月中旬钢厂高炉复产前的补库需求或将有较明显的增量。

总体观察,近期随着铁矿现货价格涨幅较大且由于现货采购情绪的减弱,矿价出现一定程度的回落,期价也向下寻找支撑。一季度铁矿石供需面有较强支撑,同?#21271;?#26041;钢厂复产预期仍存,补库需求随着铁矿石价格回落而增强。

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